L'un des problèmes majeurs auxquels sont actuellement confrontés les acteurs du marché brésilien des cartons-caisses est l'impact des inondations du Rio Grande do Sul sur la demande dans le pays. Bien que difficile à estimer, notamment au vu de la révision à la baisse des prévisions de produit intérieur brut (PIB), nous pensons toujours que les inondations auront un impact limité sur la demande de produits papetiers en 2024, l'impact négatif devant être compensé par un impact positif. résultat.

Le consensus du secteur est que les prévisions de croissance du PIB de 2 % du Brésil pourraient être révisées à la baisse de 0,3 à 0,4 points de pourcentage, car le Rio Grande do Sul représente environ 6,5 % du PIB du pays, mais sa part dans la production industrielle est plus élevée (~8 %). et agriculture (~13 %). Le gouvernement fédéral estime que cet État, qui compte 10,8 millions d’habitants, aura besoin d’environ 10 milliards de dollars pour se reconstruire. Plusieurs usines de pâtes et papiers ont été touchées directement ou indirectement par la tragédie.

Il convient de noter que, selon les estimations des économistes de Valor Media Group, le PIB moyen des pays touchés a chuté d'environ 1,5 point de pourcentage à la suite d'autres catastrophes similaires dans le monde.

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour la consommation de produits en papier ? Pour faciliter l’explication, nous en discuterons sur deux périodes : le court terme (1 à 3 mois prochains) et le moyen terme (4 à 12 mois prochains).
Impact à court terme : plus difficile à évaluer
À court terme, on s'attend à ce que les usines existantes dans l'État connaissent des taux de démarrage plus faibles, ce qui réduira la production et la consommation de matières premières. Cependant, d'autres usines à travers le Brésil pourraient être en mesure d'augmenter temporairement leurs taux de démarrage pour compenser la perte de production à l'usine de Rio Grande do Sul.
L'État abrite l'usine Guaíba de CMPC, qui a la capacité de produire 2,3 millions de tonnes de pâte par an, soit environ 7,9 % de la capacité totale de pâte du pays. On y compte également au moins sept producteurs de papier ménager, avec une production annuelle de 90 000 tonnes, soit 3,7 % de la capacité de papier ménager du Brésil ; production de papier d'impression et d'écriture d'environ 77 000 tonnes par an, soit environ 3 % de la capacité totale du Brésil ; et une capacité de carton plat d'environ 107 000 tonnes et une capacité d'autres papiers d'emballage industriels d'environ 24 000 tonnes, soit 1,7 % et 0,9 % de la capacité du pays, respectivement.

Ainsi, à première vue, la tragédie aurait dû avoir peu d’impact sur la production, quel que soit le type de papier. Cependant, la consommation de produits en papier par l'industrie locale diminuera à mesure que les fabricants arrêteront partiellement ou complètement leur production pendant la catastrophe.

Le principal impact sur la consommation de papier d'emballage proviendra du carton-caisse, bien que celui-ci soit en grande partie produit à l'extérieur de l'État, ainsi que des industries des protéines animales et de l'alimentation, qui ont signalé des pertes à deux chiffres et des pertes de production dues au rationnement des matières premières animales pour la principale viande de bœuf. et les industries alimentaires. Les exportations devraient également diminuer à court terme, réduisant ainsi la consommation de papier d’emballage.

Cependant, la consommation de carton-caisse devrait également augmenter considérablement à court terme, car les habitants de tout le pays auront besoin de boîtes en carton pour envoyer des dons aux zones touchées, augmentant ainsi les besoins en matière de transport de marchandises. Compte tenu de ces deux forces opposées, il est difficile d’évaluer l’évolution de l’impact net sur la consommation et les expéditions de boîtes de carton ondulé en mai et juin.

Impact à moyen terme : une croissance de la demande supérieure à la moyenne
En ce qui concerne les 4 à 12 prochains mois, il est plus facile de s'attendre à ce que la demande de produits en papier augmente plus rapidement que la moyenne, malgré la baisse attendue du PIB sur cette période.
Premièrement, nous pouvons supposer qu’une proportion importante des stocks d’emballages et de papier détenus par l’industrie locale sera perdue à cause des inondations. Le simple fait que la vie économique revienne à la normale suffit donc à prévoir une augmentation ponctuelle inhabituelle de la demande pour ces produits qui, compte tenu de la faible part de capacité du Rio Grande do Sul, seront probablement approvisionnés par des États non touchés par la tragédie. . Cela devrait s’appliquer à toutes les industries et activités commerciales, et pas seulement aux grands consommateurs d’emballages et de papier.

Deuxièmement, nous pouvons également supposer que de nombreuses entreprises et particuliers devront remplacer certains de leurs actifs – biens, machines, meubles et même appareils électroménagers – à la suite des inondations. La demande accrue de ces biens durables devrait soutenir la production de ces articles ailleurs dans le pays, stimulant ainsi la consommation de produits en papier, notamment d'emballages, pour le transport vers le Rio Grande do Sul.

Troisièmement, d’un point de vue politique, les dépenses publiques devraient être élevées en 2024, et les élections municipales se dérouleront comme prévu. Généralement, les années électorales sont caractérisées par une augmentation des dépenses en publicité, en dépliants et même en articles promotionnels pour accroître la reconnaissance du public. Bien que les dépenses publiques soient limitées par les lois d'austérité, des tragédies comme celle-ci justifient souvent la déclaration d'une situation d'urgence et des dépenses dépassant le budget du gouvernement. En conséquence, les gouvernements sont plus que d’habitude incités à augmenter leurs dépenses compte tenu de la tragédie et des élections.

Cependant, la perte de revenus sera négative pour beaucoup, car ils pourraient compter sur le crédit pour restaurer leur logement et remplacer leurs biens durables, ce qui pourrait limiter leurs besoins quotidiens normaux à moyen terme en raison de l'augmentation des niveaux d'endettement.

En résumé : les forces opposées s'annuleront mutuellement.
Notre première conclusion sur les conséquences de la tragédie du Rio Grande do Sul, au Brésil, sur la demande est que les forces opposées - celles qui augmentent la demande et celles qui la diminuent - devraient coexister et s'annuler. les uns les autres à court terme, ce qui en fait essentiellement une situation à somme nulle . Tout gain ponctuel résultant du réaménagement sera probablement immédiatement annulé par une forte baisse de la demande due à l’augmentation du niveau d’endettement des consommateurs.
Du point de vue de l’industrie, nous pensons que les gains résultant du remplacement des stocks de produits en papier endommagés à court et moyen terme seront compensés par des pertes de production à court terme, qui s’annuleront mutuellement. En conséquence, nous n’avons pas révisé nos prévisions de demande pour le Brésil présentées dans les dernières prévisions pour l’Amérique latine des pâtes et papiers 2024, selon lesquelles le carton-caisse devrait croître de 1,7 pour cent, les autres qualités d’emballage industriel de 1,5 pour cent et le papier ménager de 2,7 pour cent. pour cent, mais pour le papier d'impression et d'écriture, une baisse de 2,1 pour cent. Pour l'ensemble des expéditions de carton ondulé et de carton ondulé, selon l'évaluation de l'Empapel, une croissance de 4,2% est toujours prévue.

Les risques que nous avons analysés sont principalement liés à l'impact inflationniste des pertes de récoltes dans le Rio Grande do Sul. L'État est le plus grand producteur de riz du Brésil et un important producteur de produits frais. Ces matières premières sont généralement très sensibles aux chocs d’offre et représentent une part importante du budget des consommateurs. En conséquence, une hausse soudaine des prix alimentaires pourrait conduire à une crise nationale des achats.